Компания “МегаСтройИнвест” активно развивалась в период строительного бума 2018–2021 гг. Для финансирования роста руководство выбрало агрессивную стратегию:

• Брали кредиты под залог активов
• Использовали кредитные линии

К 2022 году структура капитала выглядела пугающе:

• Собственный капитал: 500 млн руб.
• Заёмный капитал: 1 млрд руб.
• Коэффициент D/E (Debt-to-Equity) = 2.0 (при норме ≤ 1.0)

Почему это стало проблемой?

1. Банки перестали доверять:

• • При попытке рефинансировать кредиты получили отказы от 5 банков
  • Ставки по новым кредитам выросли с 12% до 18% годовых

2. Платежи съедали всю прибыль:

• • Ежемесячные выплаты по кредитам — 25 млн руб.
  • Чистая прибыль компании — 30 млн руб./мес.

3. Риск дефолта:

• • В случае задержки платежей от заказчиков компания не могла обслуживать долги

Момент истины: кризисная ситуация

В марте 2022 года:

• Ключевой заказчик задержал платеж на 60 дней (80 млн руб.)
• Банк потребовал досрочного погашения 300 млн руб. по covenant breach

Решение проблемы: план финансового директора

1. Реструктуризация долгов:

• • Консолидация 7 кредитов в один (500 млн руб. под 15% на 5 лет)
  • Переговоры об отсрочке платежей на 6 месяцев

2. Оптимизация структуры капитала:

• • Эмиссия акций (привлекли 200 млн руб. от инвесторов)
  • Продажа непрофильных активов (офисные помещения за 150 млн руб.)

3. Операционные изменения:

• • Ввели лимит на новые займы
  • Увеличили минимальную предоплату по контрактам до 30%

Результаты через 12 месяцев:

• D/E снизился с 2.0 до 0.8
• Ежемесячные платежи уменьшились на 40%
• Кредитный рейтинг улучшился
• Компания получила новый кредит под 13% годовых

Что было бы без вмешательства?

1. Технический дефолт по обязательствам

2. Принудительная продажа активов банками

3. Потеря контроля над компанией

Выводы для строительного бизнеса

1. D/E > 1.5 — красная зона для строительных компаний

2. Рефинансирование долгов нужно планировать заранее

3. Финансовый директор на аутсорсе может:

• • Оптимизировать структуру капитала
  • Провести переговоры с кредиторами
  • Разработать антикризисный план

Стоимость ошибки:

• Услуги финансового директора — 1.2 млн руб./год
• Потенциальные убытки при D/E = 2.0 — от 50 млн руб.

Совет: Проверяйте D/E ежеквартально. Если показатель превышает 1.5 — срочно принимайте меры, пока банки не перестали верить в ваш бизнес.

Остались вопросы?

Запишитесь на БЕСПЛАТНУЮ встречу с нашим финансовым директором

Еще больше полезного почитать